环保压缩供应钢价涨势仍将一连

2018年7月钢价大幅上涨，月初受宏观面影响，商品整体回落。但钢材自身情形仍较好，供求偏紧，库存整体仍在下滑，处于历史同期低位，钢价基本处于高位震荡行情。随后在唐山环保加码的影响下，淡季有望去库存，钢材最先领涨。一系列宽松政策出台，棚改继续基建加码也改善了钢材需求预期。月尾常州环保限产，越发强了供应缺乏预期，钢价继续创近期新高。

供求方面：

在唐山、常州等地的环保限产实验情形下，供应有望进一步下降，预期天下高炉开工率降至67%左右。加上其他空气质量排名靠后的都会也将跟进的预期，高炉开工率尚有进一步下降可能。总体来看，钢材供应缩减具有确定性，缩减幅度尚有超预期可能。

需求短期来看有韧性，是后期重点视察的危害点。现在地产、机械、家电增速较好，但后期均有下滑可能，尤其房地产属于政府严控方面，即便有棚改支持，但地产企业的高欠债叠加还款周期有暴雷可能；ㄊ苷策提振则是有好转时机，船舶、汽车预期增速平稳，钢材出口方面由于海内价钱提升或有所抑制，幸亏人民币贬值有所对冲。

现在钢材库存整体处于历史同期低位，使得钢材价钱易涨难跌。与低库存相对应的是钢厂高利润，正常钢企吨钢利润均在千元以上。若预期消耗平稳，供应或许率下降的情形下，库存有望继续走低，钢材价钱和利润有时机攻击前期高位。

8月战略：

1)看涨钢价，螺纹1810合约、热卷1810合约继续持有多单

2)看多钢材利润，螺矿比尚有新高时机，买螺纹1810抛1809铁矿。

关注及危害点：

地产企业状态、环保限产力度

一、行情回首

二、钢材供求

1、环保限产增强，供应下降显着

从统计局宣布的6月份数据来看，2018年1-6月天下生铁产量为37280万吨，同比上升0.50%；1-6月份粗钢产量为45116万吨，同比增添6.0%；1-6月钢材产量53085万吨，同比增添6.0%。2018年6月天下粗钢日均产量267.3万吨，6月生铁日均产量219.6万吨，6月钢材日均产量318.4万吨。阻止7月26 日，Mysteel五大钢材周度产量997.41万吨，处于历史同期高位。

7月份天下高炉开工率在70%左右，较6月天下高炉开工率71.49%降幅显着，主要缘故原由在于环保影响加大。阻止6月，我的钢铁网调研今年上半年有 1255万吨电弧炉复产产能增量，预计下半年尚有1050万吨的电弧炉产能复产。

预期8月在唐山、常州等地的环保限产实验情形下，供应有望进一步下降，预期天下高炉开工率降至67%左右。加上其他空气质量排名靠后的都会也将跟进的预期，高炉开工率尚有进一步下降可能。总体来看，钢材供应缩减具有确定性，缩减幅度尚有超预期可能。

2、需求增速下滑但有韧性，后期政策仍将托底

从数据上看，2018年1-6月份，天下房地产开发投资同比名义增添9.7%，环比下滑0.5%。6月商品房销售面积同比增添3.3%，增速环比1-5月份上升 0.4个百分点。商品房销售额同比增添13.2%。6月衡宇新开工面积同比增添11.8%，增速上升1个百分点。其中，住宅新开工面积增添15%。房地产开发企业衡宇施工面积同比增添2.5%，增速比1-5月份提高0.5个百分点。其中，住宅施工面积增添3.2%。衡宇完工面积同比下降10.6%，降幅扩大0.5个百分点。其中，住宅完工面积下降12.8%。6月房地产开发企业土地购置面积同比上升7.2%；土地成交价款同比增添20.3%。从房地产数据看，房地产投资维持较好态势，对建材需求有着优异支持。

2018年1-6月城镇牢靠资产投资额为297,316亿元，同比增6.0%，较2018年1-5月6.1%的增速低0.1个百分点。1-6月整体基建投资增速7.3%，较2018 年1-5月的9.4%增速大跌2.1个百分点；ㄍ蹲试鏊俳喜，主要受累于PPP清库行动刚完成及天下环保督查导致大面积的项目歇工延工。但7月政治局会议已确定稳杠杆，加大基建投资的战略，下半年基建回升概率较大。